بورس سقوط نمی کند ، لزوم مهمان نوازی دولت در بازار سرمایه ، تعادل بورس نیازمند عرضه شرکت های خوب دولتی - مهسان بلاگ

گروه اقتصادی خبرنگاران- سینا احدیان؛ بازار سرمایه بر خلاف سال های گذشته این روز ها برای بیشتر مردم نام آشناست، مردم بازار سرمایه را بهتر از قبل می شناسند یا بهتر بگویم این روز ها اسم بورس را از دور و نزدیک دوست و آشنا و بستگان خود می شنوند و یا خودشان به تازگی وارد این بازا جذاب و پربازده شده اند. هر چند بورس مانند همه بازار ها ریسک دارد، اما در حال حاضر بیش از هر بازار دیگری جذابیت سرمایه گذاری دارد چرا که با پول کم می توان در آن سرمایه گذاری کرد و از طرفی سرعت نقدشوندگی نسبتا بالایی نسبت به بازار های موازی دارد.

از سوی دیگر به اعتقادات برخی کارشناسان بورس توانسته است با جذب نقدینگی 90 هزار میلیارد تومان در 4 ماهه اول سال از التهابات بیشتر در بازار های طلا سکه دلار ارز و خودرو جلوگیری کند.

همچنین به زعم بسیاری از کارشناسان از مزیت های دیگر بازار سرمایه می توان به شفافیت و تامین اقتصادی شرکت های فراوریی و حرکت در راستای جهش فراوری، ایجاد اشتغال، مردمی کردن اقتصاد، خصوصی سازی واقعی، مولد سازی دارایی های دولت و. جبران کسری بودجه اشاره نمود، اما نکته این است که هنوز برنامه ریزی لازم برای رسیدن به شرایط مطلوب بورس که اهداف مذکور را محقق کند آنطور که باید صورت نگرفته و بخش اعظمی از بازار سرمایه متعلق به بازار ثانویه است و در واقع بعه بخش واقعی اقتصاد و تامین اقتصادی شرکت ها در بازار اولیه راهنمایی نمی گردد بنابراین بسیاری از کارشناسان نقد هایی به این بازار رونق گرفته دارند که قابل تامل و آنالیز و توجه بیشتر است.

از طرفی با توجه به اینکه تعداد اندکی از شرکت های بورسی علی رغم نداشتن بنیاد مناسب و یا تغییر خاص در فرایند فعالیت آن ها سود های نجومی می دهند و شاخص بورس هفته به هفته فرایند صعودی و پرشتابی را طی می نماید بسیاری از کارشناسان اقتصادی نگران سقوط شاخص یا به اصطلاح ریزش بازار سرمایه هستند. آلبرت بغزیان؛ اقتصاددان و عضو هیئت علمی دانشگاه تهران در این باره و اینکه چرا نباید نگران ریزش بورس باشیم و دولت در این موضوع چه نقشی دارد و چه باید کرد با ما مصاحبه نموده است که در ادامه مشاهده می کنید.

یکی از نگرانی های این روز های مردم حضور برخی شرکت های زیان ده در بورس است که ریزش آن ها موجب افزایش ریسک سرمایه گذاری بخصوص برای تازه واردان به بازار می گردد، حضور چنین شرکت هایی در بورس چه توجیهی دارد؟

اصولا روال بر این قرار است که شرکت های زیان ده معمولا وارد بورس نمی شوند، مگر اینکه پشت آن دلال ها یا بازار گردانانی باشند که مردم را به انحاء مختلف برای خرید سهام این شرکت ها یا این شرکت ها را برای وارد شدن به بورس تشویق می نمایند، به هر حال تعداد این شرکت ها در بورس زیاد نیست، در عین حالی که بورس دارای ناظر است، ناظر صورت های اقتصادی را چک می نماید، یعنی اینگونه نیست که هر شرکت زیان دهی به راحتی وارد بورس گردد، به قول بورسی ها، شرکت هایی که از نظر ساختاری ارزشی ندارد، اما از نظر تکنیکالی در کانال صعودی قیمت افتاده اند حتما یک بازار ساز پشت آن پنهان شده است، بنابراین کشف این شرکت ها برای ناظر بسیار آسان است، از این رو بنده معتقدم چنین اخباری از بازار که زیاد و فراگیر نیست، نباید به بازار و به سرمایه گذاران منعکس گردد.

کارشناسان معتقدند ممکن است ریزش ها و سقوط بورس به مسائل امنیتی ختم گردد، یعنی حضور شرکت های زیان ده در بورس ممکن است تبعات امنیتی داشته باشد تحلیل شما از این موضوع چیست؟

بنده احتمال ریزش بورس را نمی دهم، به این دلیل که بورس در حال حاضر بهترین بازار برای جذب نقدینگی است، به هر حال نقدینگی باید به بازاری راهنمایی گردد تا سودآوری داشته باشد، ضمن اینکه سرمایه های خرد هم در این بازار امکان رشد داشته باشند، افزایش قیمت مسکن، خودرو و... به قدری بالا رفته که سرمایه گذاران خرد امکان سرمایه گذاری در این بازار ها را ندارند، چون با سرمایه و پس انداز خود بازار دیگری جز بورس پیدا نمی نمایند، جای خود را در بورس پیدا نموده اند، لذا این پول ها باعث رشد های آنچنانی نشده است، ضمن اینکه، چون بازار دیگری برای سرمایه گذاری وجود ندارد، قرار نیست این پول ها و سرمایه ها از بورس خارج گردد، بنابراین احتمال سقوط بورس بسیار پایین است.

انتقاد دیگری که وارد است عدم تامین زیرساخت ها و عرضه شرکت های خوب به بورس است شما این انتقاد را وارد می دانید؟

بله وارد است، چرا که مردمی که برای سرمایه گذاری وارد بورس می شوند، بسان مهمان هایی هستند که به منزل من یا شما می آیند یا دعوت می شوند، هنگامی که میهمانی دعوت می گردد، باید وسایل پذیرایی از مهمان مهیا باشد، یعنی وقتی به سرمایه گذار کد بورسی داده می گردد، وی عملا به این بازار و میهمانی دعوت شده یا بهتر بگویم از سوی دولت به بورس دعوت شده، لذا مهمان های بورس احتیاج به غذا و تغذیه دارند، تنها چیزی که می تواند این نگرانی را رفع کند عمق دادن به بورس آن هم با عرضه بیشتر شرکت های خوب در بورس است، یعنی دولت باید شرکت های خوب خود را به بازار سرمایه عرضه کند، نه اینکه شرکت های خوب به بخش خصوصی به گونه ای واگذار گردد که به هیچ وجه شبیه خصوصی سازی واقعی نباشد، یا دولت به جای اینکه بدهی های خود را به وسیله تهاتر یا رد دیون با واگذاری شرکت ها به بخش خصولتی و افراد حقیقی صاف کند، بهتر بود این شرکت ها را در بورس عرضه می کرد، تا با کشف واقعی قیمت شرکت ها (چرا که بورس جایی برای کشف قیمت هاست) می توانست بدهی خود را صاف کند و رونقی در اقتصاد ایجاد کند، جالب اینجاست که کسی از حبابی بودن شرکت فولاد و ذوب آهن اصفهان حرفی نمی زند، به این دلیل که این شرکت ها بنیادی و قوی هستند، بنابراین سهامشان رشد می نماید. از یک طرف سهام شناور پایین است، بین 30 تا 35 درصد بخشی از سهام شرکت که در بورس معامله می گردد شناور است و مابقی دست دولت و اشخاص حقیقی است، بنابراین وقتی افراد برای خرید سهام وارد بورس می شوند و به دنبال سرمایه گذاری هستند به سود خود فکر می نمایند، مسلم است کمتر کسی به سرمایه گذاری در بانک با 15 درصد سود علاقه ای نشان دهد، اگر در صندوق سرمایه گذاری بگذارید 40 درصد سود، اما اگر در بورس سرمایه گذاری صورت داده گردد، 60 درصد سود سهام نصیب سرمایه گذار می گردد لذا با توجه به اینکه متقاضی برای سرمایه گذاری در بازار سرمایه زیاد است و سهام باید تنوع وجود داشته باشد، اما در حال حاضر این تنوع وجود ندارد، بنابراین وقتی مهمان دعوت می گردد باید شام و ناهار و وسایل تغذیه و پذیرایی آن ها آماده شده باشد، اینجا هم دولت وقتی می خواهد بورس را توسعه بدهد اولاً باید شرکت های بیشتری را در بورس عرضه کند، هر چند که احتیاجی به عرضه صددرصدی شرکت های دولتی نیست، بلکه در حد احتیاج شرکت های مورد نظر خود را مدیریت کند و بقیه را در بورس عرضه کند، اگر شرکت های خوب مثل پتروشیمی ها در بورس عرضه شوند، مردم با سهم های خوب، متنوع و سود آور و قوی رو به رو می شوند، بنابراین قیمت ها رشد های غیر معقول و غیر معمول نخواهد داشت، ضمن اینکه دیگر کسانی نگران سقوط بازار نیستند، به هر حال اگر عرضه بیشتر گردد، با تعدیل مازاد تقاضا رشد های خاص ایجاد نمی گردد، بنابراین اگر دائما به مردم کد بورسی بدهید و آن ها را به ورود در بورس فرا بخوانید، اما شرکتی برای عرضه در بورس نداشته باشید افزایش شاخص نرخ سهام در بورس قطعی است، هر چند که سقوط نمی نماید.

برخی شرکت ها حاشیه های زیادی دارند این شرکت ها به خودی خود ارزشی ندارند، اما ارزش سهام آن ها روز به روز افزایش می یابد، این مساله را چگونه ارزیابی می کنید؟

زمین یا ملک برخی شرکت ها، در یکی دو سال گذشته با افزایش نرخ زمین و مسکن، به شدت افزایش یافته و چند برابر شده است، ممکن است شرکت هیچ ارزش ذاتی نداشته باشد، اما مساله این است که قیمت زمین این شرکت چند برابر شده، اصلا این شرکت ترجیح می دهد آنقدر فراوری نکند و زمین خود را نگه دارد تا کاربری زمین تغییر کند، این زمین مربوط به شرکتی است که بخشی از آن در بورس است، اگر شرکت بخواهد کاملاً منحل گردد، ارزش آن زمین به سهامدار می رسد، لذا هنگامی که زمین فروخته نمی گردد یعنی سهامداران متوجه قیمت دار بودن این سهم می شوند که از نظر ریالی سهم بالایی است، بنابراین در صف خرید می ایستند و خرید می نمایند و قیمت بالا می رود، به نظر من این شرکت ها در بورس بسیار کم هستند چرا که ناظران آن ها را رصد می نمایند، اما اگر ناظر بورس هم بخواهد در این قضیه دخیل باشند و از چنین موضوعاتی سود ببرد شرایط بازار نگران نماینده خواهد بود.

bestcanadatours.com: مجری سفرهای کانادا و آمریکا | مجری مستقیم کانادا و آمریکا، کارگزار سفر به کانادا و آمریکا